méraire. Mais ces proportions seraient détruites si, la circulation de l’Angleterre seule doublant, celles de Hollande, de France, etc., restaient les mêmes. Nous reconnaîtrions alors un excès dans notre circulation ; par la même raison, il se formerait un vide dans celle des autres pays et une partie de notre excédant s’exporterait jusqu’au moment où les proportions primitives de dix, de cinq, quatre millions, etc., auraient été rétablies.
Si une once d’or avait en France plus de valeur qu’en Angleterre, et conséquemment, si elle acquittait en France une plus grande somme de marchandises communes aux deux pays, l’or abandonnerait immédiatement l’Angleterre pour aller effectuer cette opération au dehors. Nous expédierions ainsi l’or de préférence à tout autre article, parce qu’il constituerait la marchandise échangeable la moins chère sur le marché anglais. Si l’or est plus cher en France qu’en Angleterre, les marchandises doivent y être à plus bas prix. C’est pourquoi, au lieu d’être transportées d’un marché cher à un marché où les prix sont moins élevés, elles quitteront ce dernier pour affluer sur le premier et s’y échanger contre notre or.
La banque pourrait persister à émettre ses billets et l’exportation des coins continuer à être avantageuse au pays, tant que les billets seraient remboursables en espèces à volonté, car elle ne saurait jamais créer une masse de billets supérieure à la valeur du numéraire qui eût alimenté la circulation en l’absence d’une banque[1].
Si elle essayait de dépasser cette somme, elle verrait l’excédant lui revenir en échange d’espèces. En effet, la valeur de notre monnaie étant alors diminuée, provoquerait l’exportation du numéraire et l’enlèverait à notre circulation. C’est ainsi, comme je l’ai déjà expliqué, que notre circulation tend à entrer en équilibre avec celle des autres nations. Les avantages de l’exportation cesseraient aussitôt que cette égalité aurait été établie. Mais si la banque concluait, de ce qu’une quantité donnée d’instruments monétaires aurait été nécessaire l’année précédente, à une nécessité égale pour celle ci ; ou si, pour toute autre raison, elle émettait de nouveau ses billets remboursés, le stimulant déjà exercé par une circulation exubérante sur l’exportation du coin, se reproduirait, et, avec lui, des
Elle pourrait, à la rigueur, dépasser cette quantité ; car l’Angleterre participerait à l’accroissement que la banque développerait dans la circulation du globe.
- ↑ Elle pourrait, à la rigueur, dépasser cette quantité ; car l’Angleterre participerait à l’accroissement que la banque développerait dans la circulation du globe.
