les opérations au comptant seulement, en laissant le marché à terme provisoirement fermé.
L’Angleterre est dans une meilleure situation budgétaire qu’aucune des grandes Puissances engagées dans le conflit actuel. Elle a toujours suivi une politique financière énergique ; elle n’a jamais permis au déficit de s’installer dans ses budgets ; non seulement elle a couvert ses dépenses, sans cesse accrues, par l’impôt ; mais elle a su réaliser des excédens et les employer à amortir sa dette. En douze ans, elle a remboursé ce qu’elle avait emprunté pour la campagne du Transvaal. Elle est la seule nation dont la dette soit aujourd’hui plus faible qu’il y a un siècle. En 1815, elle dépassait 20 milliards de francs ; aujourd’hui elle n’atteint pas 17 milliards. Elle va augmenter au cours de la présente guerre. Évidemment la Grande-Bretagne devra consentir à ses prêteurs un intérêt supérieur à celui de 2 1/2 pour 100 qui est actuellement le taux nominal de sa rente. Le dernier cours coté 70 correspondrait à un revenu effectif de 3,55 pour 100, s’il n’y avait pas lieu de déduire l’income-tax (impôt sur le revenu), qui, variable suivant les cas, ramène le rendement net, en moyenne, aux environs de 3 1/4 pour 100.
Un premier crédit de 2 milliards et demi de francs (100 millions de livres sterling) a été voté par le Parlement. Le Gouvernement a emprunté à la Banque et a procédé à des émissions de Bons du Trésor. Le 19 août, il a placé 15 millions de livres (375 millions de francs) en Bons à 6 mois au taux très modéré de 3 21/32. Le 26 août, il a fait une nouvelle émission d’un montant égal qui a été souscrit à 3 3/4, c’est-à-dire légèrement au-dessus du prix de la semaine précédente.
La Dette flottante britannique comprend, à l’heure actuelle, les engagemens suivans :
| 8 | millions de bons du Trésor à échéances variables |
| 1 1/2 | — — — au 29 novembre 1914 |
| 1 | — — — au 20 décembre 1914 |
| 2 | — — — au 14 janvier 1915 |
| 15 | — — — au 22 février 1915 |
| 15 | — — — au 28 février 1915 |
| Total : 42 1/2 | millions de livres, soit 1 065 millions de francs. |
