aujourd’hui de nouveaux placemens à effectuer, ne sauraient au contraire se féliciter du taux si bas où est descendu le loyer de l’argent.
La dette nationale anglaise, qui est du 2 1/2 pour 100 différé, a dépassé le pair ; de même le 3 0/0 français et les 3 0/0 des États secondaires qui jouissent d’un crédit de premier rang, comme la Belgique, la Hollande, la Suisse, la Suède, etc. La Russie et l’Autriche-Hongrie en sont encore à la période du 4 pour 100 au pair ; mais il y a peu d’années, ces États ne pouvaient emprunter qu’à un taux supérieur à 5 pour 100. La Turquie régénérée trouve des prêteurs à moins de 5 pour 100. Les sociétés de crédit tiennent en dépôt des centaines de millions de francs auxquels elles ne donnent qu’un intérêt dérisoire de 1/2 à 1 pour cent. Les capitaux populaires envahissent, jusqu’à les congestionner, les caisses d’épargne privées ou la caisse nationale, où on leur offre encore, on ne sait vraiment pourquoi, un intérêt moyen de 3 pour 100. La Banque de France escompte à 2 1/2 pour 100, la Banque d’Angleterre à 2 pour 100, les établissemens privés bien au-dessous de ces taux. En même temps que l’allure de l’accumulation de la richesse se précipite, en dépit du contraste singulier de la baisse des prix et de la hausse des salaires, les emplois avantageux se font plus rares. Presque partout les grandes œuvres de la civilisation sont achevées, canal de Suez, chemins de fer en Europe, dans l’Inde, dans les deux Amériques. C’est à peine s’il reste quelques grandes voies en cours d’exécution comme le Sibérien, ou à l’état de projet comme les réseaux africains. Quant à certaines conceptions grandioses en Europe même, le canal des Deux-Mers, le pont sur la Manche, Paris port-de-mer, l’utilité immédiate n’en a pas encore été établie, et elles ne sauraient présenter jusqu’à nouvel ordre qu’un intérêt théorique. Au-delà de l’Atlantique, le canal de Panama attend son achèvement. Dans un genre de travaux d’un intérêt plus restreint et plus local, navigation fluviale, canalisation, distribution d’eau, de gaz, d’électricité, tramways, le plus gros de l’œuvre semble accompli, il ne reste qu’à glaner. Même un projet comme le Métropolitain de Paris ne peut sortir de la période embryonnaire.
Les capitaux sont donc beaucoup moins sollicités que précédemment ; ils ne le sont plus guère que par les États besogneux, auxquels l’épargne ne consentira à prêter largement que lorsqu’ils auront refait leur crédit. Telles sont quelques-unes des causes de l’abaissement du taux de l’intérêt et des hauts cours des grands fonds d’État ou municipaux.
De savans économistes ont justement attribué un caractère
