La reprise de plus d’une unité sur la rente française, après les allégemens de portefeuilles du mois dernier, a été le fait caractéristique de la première semaine d’août sur le marché financier. Le mouvement a été très brusque ; la spéculation qui l’a entrepris n’a rencontré aucun obstacle et a même été aidée par les rachats d’un nouveau découvert formé depuis l’inscription de la rente au pair en juin dernier. Les offres constantes de l’épargne en juillet avaient fait redouter des livraisons de titres d’une certaine importance en liquidation ; il fallait en outre compter avec l’action d’un facteur inconnu, la quantité de rentes nouvelles que pouvait laisser flottante la libération complète de l’emprunt 1891 et son assimilation avec l’ancien fonds. Il a paru que le fonds nouveau était bien classé, et que les achats, même réduits, de la Caisse des dépôts et consignations pour les caisses d’épargne suffisaient pour l’absorption des titres livrés par le portefeuille. C’est du moins l’indication que l’on peut tirer de la modicité des taux de report à la dernière liquidation, à supposer que de grosses quantités de rente n’aient pas été reportées hors Bourse à des conditions que le public n’aurait pas été admis à connaître. Le report à bon marché a causé la reprise immédiate. Le 3 pour 100 a été porté de 98.40 à 99.50, l’amortissable de 98.95 à 99.65, le 4 1/2 de 105.35 à 105.60.
On a continué de disserter, sans aucune donnée sérieuse, sur les conditions auxquelles pourrait être tentée immédiatement, à titre facultatif, la conversion qui ne peut être imposée aux porteurs de 4 1/2 pour 100 qu’au milieu de l’année prochaine. Il est à supposer que la haute banque s’attend en général à une conversion équitable et même, à certains égards, avantageuse pour les acheteurs, puisque de grands établissemens de crédit, le Crédit foncier l’année dernière, la Société générale récemment, ont acquis, dans cette prévision, des quantités importantes de rente 4 1/2.
Les conversions ont été à peu près le seul élément d’activité financière en juillet. Celle du Crédit foncier a parfaitement réussi, comme le gouverneur de cet établissement en a informé ses actionnaires par une circulaire où se trouvent exposées et justifiées les mesures prises pour prévenir une crise éventuelle. La crise pouvait naître d’un vote ultérieur de la chambre confirmant l’extension de l’emploi des fonds des caisses d’épargne aux prêts communaux ; le
