La première semaine de février a été pour plusieurs fonds d’état une période de brusque enlèvement. La raison immédiate de cette hausse a été l’abaissement successif du taux de l’escompte à 3 pour 100 sur les grands marchés de Londres, de Paris et de Berlin, et la disparition du report sur notre rente 3 pour 100 en liquidation. Il s’était en outre formé, pendant la persistante immobilité des cours en janvier, un découvert que le peu d’effet produit sur les places financières par le résultat de l’élection du 27 janvier a déconcerté. Ce découvert, en voyant le report tomber au pair pour fin février, s’est mis à racheter. Le 3 pour 100 a été en quelques jours porté de 83 francs à 83.75. L’amortissable s’est avancé de 86.92 à 87.40. Un coupon trimestriel de 1 fr. 12 a été détaché sur le 4 1/2 au cours de 104.70, et ce fonds s’est établi depuis aux environs de 104 francs.
La poussée a été plus vive encore sur les fonds russes ; le 4 pour 100 1880 a gagné 1.50 à 90 francs, et le 4 pour 100 nouveau, émis en décembre 1888, s’est élevé de 90 à 92 francs. Le Hongrois, de 84.60 a pu atteindre 85 1/2. L’Extérieure a gagné 2 points à 75 1/2, l’Unifiée près de 15 francs à 437.50, le Portugais 1.50 à 66.
Cette hausse était trop brusque. Elle a été promptement enrayée par des réalisations; les cours ont dû reculer, et les fonds publics étrangers ne conservent qu’une partie de l’avance obtenue dans les premiers jours qui avaient suivi la liquidation.
Mais la spéculation haussière n’est pas disposée à s’émouvoir d’une réaction momentanée, résultat direct de ses propres exagérations. Elle compte sur l’intérêt considérable que la haute banque internationale, à Londres, Paris et Berlin, ne peut manquer d’avoir au maintien des cours, à cause des grandes opérations financières récemment réalisées et de celles qui ne sont encore qu’en préparation.
La Société générale, le Crédit industriel, la Banque d’escompte, la Société lyonnaise vont émettre, le 21 février courant, 420,000 obligations 4 1/2 pour 100 du gouvernement portugais, dont 340,617 ont pour objet la conversion de la totalité des emprunts 5 pour 100 en circulation, et le solde la conversion d’une dette intérieure et divers travaux publics. Prix d’émission, 488 fr. par obligation de 500 fr., prix nominal.
