de valeurs russes pour des milliards de francs à des cours qui supposent le maintien de la paix à perpétuité, on avait vu opérer celui des rentes or autrichienne et hongroise qui, pendant un temps assez court, il est vrai, a pu tenir le Hongrois à 87 francs. On en a vu ensuite surgir d’autres pour l’Italien à 102 francs, pour l’Extérieure à 68 francs, pour le Portugais à 56 francs, pour l’Unifiée à 380 francs, pour le Turc, la Banque ottomane, etc., sans parler des syndicats spéciaux sur chaque place pour les valeurs locales, comme ceux qui ont fonctionné à Rome et ont échafaudé sur certains titres des primes fantastiques.
Les décisions prises par la chambre syndicale des agens de change depuis l’affaire Vuaflart ont arrêté net le succès de cette campagne. Les syndicats ont compris que le crédit allait leur être beaucoup plus strictement mesuré que par le passé, et dès ce moment leurs allures ont paru frappées d’indécision, de trouble, d’alarme. Les incidens politiques, les rumeurs belliqueuses ont fait le reste. Les associations syndicataires se sont tour à tour effondrées. Ce sont leurs opérations qu’on liquide ou mieux que l’on essaie de liquider depuis quinze jours. Le travail avait commencé du 15 au 24 à Paris, alors que sur les autres marchés se manifestaient des efforts de résistance à la baisse, mais à partir du lundi 24, à l’occasion de la dépêche du Daily News, les syndicats ont perdu pied également à Berlin et à Vienne, et le nettoyage s’est généralisé. C’est une œuvre qui s’effectue toujours avec une extrême brutalité, et ce que l’on avait déjà vu au krach des valeurs en janvier et février 1882, se reproduit dans une certaine mesure au krach des fonds d’état en janvier 1887 : on ne baisse pas, on tombe ; en quelques jours, il faut l’espérer, si aucun événement grave n’intervient, on aura touché le point le plus bas de la dépréciation.
Depuis ce samedi 15, la rente 3 pour 100 a baissé de 2 fr. 15, l’amortissable de 1 fr. 10, le 4 1/2 de 1 fr. 83. En moyenne, la réaction est de 2 francs sur nos fonds. Cette moyenne atteint 3 francs et plus sur les autres fonds d’état, objet de la spéculation internationale. L’Italien a perdu 3 fr. 47, reculant de 98 57 à 95.10. Il avait même perdu le cours rond de 95 dans la journée de samedi 29 et l’a reperdu le soir même sur le marché libre, La baisse est de 3 fr. 37 sur l’Extérieure, de 3 fr. 62 sur le Hongrois, de 3 fr. 25 sur le 3 pour 100 portugais. Les diverses catégories de rentes russes ont fléchi de 1 franc à 2 fr. 25, le 4 pour 100 autrichien or de 2 francs, le Turc de 0 fr. 85, l’Unifiée de 17 francs, les Obligations ottomanes privilégiées de 10 francs, les Obligations douanes turques de 15 francs. Ces derniers titres, qu’on cotait récemment 340, sont offerts à 295. Les Obligations 6 pour 100 de Cuba perdent également 15 francs, l’Obligation nouvelle de la république
