toutes les économies qu’il a été possible de réaliser dans les divers départemens ministériels. Le remboursement des obligations sexennaires rend disponible la somme qui devait être consacrée à l’amortissement de ces titres. Déduction faite de l’annuité nécessaire au service de l’emprunt de 1 milliard à émettre, la suppression de la dotation d’amortissement laissera libre une somme de 85 millions. Il restait à trouver 75 millions pour mettre en équilibre le budget de 1887. M. Sadi-Carnot propose de les demander à une surélévation de la taxe sur les alcools, qui serait portée de 156 à 215 francs par hectolitre. La conversion du 4 1/2 ancien en 3 pour 100 perpétuel ou en 4 pour 100, opération dont il avait été question pendant la dernière semaine à la Bourse, ne figure pas dans le programme budgétaire du cabinet.
Les combinaisons auxquelles s’est arrêté le ministre des finances et qui pourront d’ailleurs être modifiées par la chambre, ne satisfont qu’à demi le monde financier. On estime généralement que, puisque l’on se décidait à rouvrir le grand-livre et à faire un appel direct à l’épargne, il eût mieux valu apurer absolument le passé et supprimer tous les embarras légués par les exercices antérieurs en portant à 1 milliard 1/2 au moins l’emprunt à effectuer, qui aurait véritablement mérité dans ce cas le nom d’emprunt de liquidation.
Depuis que la question d’une grosse émission de rentes s’est posée sur le marché, les cours de nos fonds publics ont été l’objet d’une réaction assez vive, qui a porté aussi bien sur l’amortissable que sur le 3 pour 100 perpétuel, puisque l’on ignorait quel type serait adopté par le ministère. Le public a peu de goût pour l’amortissable, en dépit de tous les avantages que ce fonds présente au point de vue du remboursement. Le 3 pour 100 perpétuel est la rente préférée de la spéculation et des capitalistes, celle qui donne lieu aux transactions les plus nombreuses et les plus importantes. On peut voir par la comparaison des cours entre le commencement et la fin de quinzaine de quelle force de résistance jouit un fonds d’état assuré d’un aussi large marché. Malgré les ventes énormes qui ont été effectuées en prévision d’une émission prochaine, le 3 pour 100 n’a perdu que 0 fr. 50
- sur son dernier cours de compensation. L’amortissable a perdu 1 franc,
le 4 pour 100 0 fr. 20 seulement.
Les mêmes causes qui ont fait baisser les rentes ont provoqué une reprise sur la Banque de France, qui, après avoir fléchi de 4,285 à 4,080 s’est relevée à 4,260, et sur le Crédit foncier, eu hausse de 20 francs à 1,356. Les bénéfices de la Banque de France sont toujours en grande diminution, mais on escompte le profit que pourra retirer cet établissement, ainsi que le Crédit foncier, du mouvement d’affaires que provoque l’émission d’un grand emprunt.
