Le mois d’avril avait vu se produire une hausse considérable sur les fonds publics français (2 francs sur le 3 pour 100 et sur l’amortissable, 1 fr. 50 sur le 4 1/2). Cette hausse a fait, depuis le commencement de mai, de nouveaux et très rapides progrès, comme l’indiquent les cours comparés ci-dessous :
| 1er mai (Compensation) |
13 mai | ||
|---|---|---|---|
| 3 pour 100………… | 77.90 | 79.07 | + 1.17 |
| Amortissable……… | 78.90 | 80.10 | + 1.20 |
| 4 1/2 pour 100…… | 107.25 | 108.07 | + 0.82 |
Ces derniers cours ne donnent même pas exactement la proportion de la plus-value qui a été imposée aux prix des deux rentes 3 pour 100, car ils résultent d’une assez vive réaction qui s’est produite le dernier jour. C’est le lundi 12, à trois heures, que les plus hautes cotes ont été atteintes, 79.40 sur le 3 pour 100, 80.40 sur l’Amortissable et 108.17 sur le 4 1/2. Il est vrai que c’est lundi qu’a été portée à la connaissance du public la nouvelle de la conclusion du traité de Tien-tsin, entre le vice-roi de Petcheli, pour la Chine, et un capitaine de frégate, muni des pleins pouvoirs du gouvernement français.
Les raisons de cette hausse, presque ininterrompue depuis deux mois, sont toujours les mêmes : abondance extrême de l’argent, bon marché des reports, réveil, sinon de l’esprit d’entreprise, du moins de la confiance des capitaux dans les valeurs de premier ordre à revenu fixe. Ces causes procèdent d’ailleurs les unes des autres et peuvent se ramener à une seule : l’abondance des capitaux disponibles.
L’assurance du maintien de la paix a fait sortir de leurs retraites les capitaux disponibles, et ceux-ci se sont portés en masse vers les fonds d’état et les obligations des chemins de fer. De là le succès des dernières grandes opérations financières effectuées sur tout le continent, soit qu’il fût question d’emprunts nouveaux, soit qu’il s’agît seulement de convertir d’anciens titres rapportant 5 pour 100 en titres rapportant 4 pour 100. Tout a merveilleusement réussi. On ne peut rien citer de plus remarquable en ce genre que les résultats des deux plus récentes émissions en Allemagne et en France. Le 29 avril dernier, le gouvernement russe a mis en souscription à Saint-Pétersbourg,
