valeurs, dites valeurs de placement par excellence, transformées en valeurs de spéculation. La masse du papier flottant est allée ainsi grossissant sans cesse et pesant d’un poids de plus en plus lourd sur le marché. On parle de la cherté des reports officiels effectués par l’intermédiaire des agens de change, Mais on reporte plus encore et à des prix plus onéreux peut-être, en dehors de la Bourse ; on reporte à l’étranger ; à Londres surtout, on conclut de grosses opérations pour trois mois, pour six mois. L’argent, qui se sent nécessaire, exploite la situation et élève à chaque liquidation le niveau de ses exigences.
Tout finira bien si les capitaux de placement se décident à entrer dans les valeurs, ce qu’ils ne feront que si rien ne vient troubler la tranquillité à l’intérieur et à l’extérieur, La spéculation, qui a d’ailleurs, dans les banques de dépôts et dans les institutions de crédit de toute sorte, anciennes ou nouvelles, de très solides appuis, compte sur le temps et sur l’absence de tout événement, Sans événement, elle peut supporter encore assez longtemps son fardeau, même avec des reports élevés ; ce qu’elle ne pourrait supporter, c’est un choc subit, imprévu, parce que, tout l’édifice de la hausse reposant sur le crédit et tout le monde en France spéculant aujourd’hui, l’effet d’une panique serait irrésistible ; le papier flottant, et qui n’a jamais été classé, deviendrait du coup invendable ; et les anciennes valeurs, même les meilleures, redescendraient brusquement aux prix d’il y a quatre ans.
En prévision de ce péril possible, et pour atténuer les difficultés de la période que nous traversons, la spéculation perfectionne son outillage financier et multiplie ses instrumens de crédit. C’est à cet ordre de considérations qu’il faut rattacher la création récente de plusieurs sociétés ayant exclusivement pour objet les opérations de reports. La Caisse Mutuelle, venue la première, a obtenu rapidement un grand succès puisqu’elle a donné depuis plusieurs mois à ses déposans un intérêt de 6 à 7 pour 100. L’idée a fait son chemin, et la Caisse Générale vient d’être fondée au moment même où la Caisse Mutuelle triplait son capital. D’autres établissemens du même genre verront le jour avant peu, et l’on peut prévoir que chaque banque de dépôts sera obligée de constituer sa caisse de reports, les titulaires des comptes de dépôts à intérêt fixe, de 1 à 1 1/2, voulant avoir leur part des bénéfices que les établissemens de crédit tirent des reports effectués avec leur argent. Mais ne vaudrait-il pas beaucoup mieux pour la spéculation qu’une bonne partie au moins de ces capitaux fût employée en placemens, au lieu de l’être en reports ?
La situation ne parait donc pas immédiatement inquiétante, et nous ne sommes pas à la veille d’une crise, mais la prudence est impérieusement commandée, et il faut souhaiter que la production du papier subisse un temps d’arrêt.
Le directeur-gérant : C. BULOZ.
