de francs[1], d’après les calculs de Beckh et Gerwig. Il est permis d’espérer que cette entreprise donnera lieu à une combinaison analogue à celle qui a été réalisée pour le Mont-Cenis. On sait que le gouvernement italien exécute à ses frais le tunnel de Modane; la France fournit une subvention de 19 millions de plus elle paiera une somme de 500,000 francs pour chaque année gagnée dans la durée des travaux, primitivement fixée à vingt-cinq ans. Admettons, d’après cet exemple, que les états intéressés fournissent une subvention de 90 millions. Ce résultat n’a rien d’improbable cette somme représente d’ailleurs les frais d’établissement du grand tunnel, ainsi que le complément d’intérêt qu’il y aurait lieu d’accorder à la compagnie concessionnaire pendant qu’elle construirait le souterrain et qu’elle exploiterait dans des conditions défavorables les deux sections qui y aboutissent. Cette, subvention, déduite de la somme totale de 193 millions, réduirait à 103 millions le capital à demander au public. Qu’on divise ce capital en 53 millions d’obligations et 50 millions d’actions, celles-ci, d’après un calcul fort modéré, pourront espérer un dividende approchant de 8 pour 100[2]. Un ingénieur suisse, M. Vetli, fort connu par ses études sur les chemins alpestres, a démontré que des modifications pourraient être faites au projet de Beckh et Gerwig de manière à en réduire la dépense. Si l’on réalisait de ce chef une économie de 10 millions, le dividende des actions serait porté à 9 pour 100.
La grandeur de l’entreprise et le caractère d’utilité européenne qu’elle présente permettent de compter sur des subventions dans la mesure que nous venons d’indiquer. Le Piémont autrefois, l’Italie dans ces dernières années, ont fait prévoir qu’ils s’intéresseraient directement à la construction de la ligne alpestre, ou qu’ils y con-
- ↑ Les élémens du calcul fait par MM. Beckh et Gerwig sont les suivans :
Section alpestre, Fluelen-Biasca, 97kms,2 à deux voies. 109,190,000 fr. Section nord, Fluelen-Lucerne-Zug, 62kms, 3 à une voie 20,518,800 Section sud, Biasca-Camerlata-Locarno, 97kms, 5 à une voie. 32,051,800 Soit pour 257 kilomètres 161,760,600 fr. Intérêts à 5 pour 100 du capital pendant la durée de la construction. 31,331,000 Soit pour le capital nécessaire. 193,091,600 fr. - ↑ On estime que la ligne entière donnera lieu à une circulation de 180,000 voyageurs et 270,000 tonneaux de marchandises. Dans ces conditions, le produit brut s’élèverait par kilomètre à 48,000 fr. et le produit net à 27,000, sur lesquels il y aurait lieu de porter 1,200 fr. au fonds de réserve. Le produit de la ligne entière, estimé ainsi à 6,630,000 fr., donnerait 2,650,000 fr. pour l’intérêt à 5 pour 100 des obligations et 3,980,000 fr. pour les actions, ce qui en porte le dividende à 7,96 pour 100.
