des billets de banque, serait dans une situation absolument incorrecte et détestable puisqu’elle serait placée entre un passif immédiatement exigible et un actif non immédiatement réalisable ? La conséquence de ce principe est qu’il y a avantage à ce que les institutions de crédit se distinguent en institutions de crédit à courte échéance et institutions de crédit à long terme. Mais, dans tous les cas, si une seule et même institution fait à la fois le prêt de capital circulant et le prêt de capital fixe, elle doit avoir dans son bilan un actif réalisable au moins égal à son passif exigible.
13. Il y a, du reste, un certain ordre en quelque sorte historique dans les opérations de crédit à courte échéance et de crédit à long terme. Un capitaliste qui entreprend d’épargner un capital de 1,000 fr. pourra, quand cette épargne sera faite, en faire l’objet d’un prêt de capital fixe en achetant, par exemple, des obligations foncières ou des obligations industrielles ; mais, pendant qu’elle se fait, et au fur et à mesure, il peut en faire l’objet de plusieurs prêts de capital circulant en achetant, par exemple, des reçus de dépôt en banque à trois ou six mois, de 100, 200, 300 fr., et en s’arrangeant pour que toutes ces créances soient échues au moment où son capital sera formé. Le résultat de cette combinaison est de rendre inutile la monnaie d’épargne ou au moins de la réduire à ses plus extrêmes limites. Les tiroirs se vident, la monnaie d’épargne qui s’y trouvait est remplacée par des titres de crédit à courte échéance et rendue à la circulation et aux usages industriels après qu’elle a provoqué, par son offre sur le marché, la création d’un supplément de capital. Cette situation ne présente aucun danger ; mais il en serait autrement si, après avoir remplacé par des titres de crédit à courte échéance toute la monnaie d’épargne, on remplaçait aussi par des titres semblables tout ou partie de la monnaie de circulation. La transformation qui se fait ainsi, grâce à l’émission des billets de banques et à la compensation des chèques, de la monnaie métallique en monnaie de papier est un procédé au sujet duquel je fais les plus expresses réserves en attendant que j’en fasse une critique spéciale et approfondie[1].
14. La question de l’intérêt du capital est vidée à moitié par la définition du service. Grâce à cette définition, on peut répondre aux socialistes et aux théologiens que, quand on a payé vingt ans le
- ↑ Nous donnerons cette critique dans un de nos tout prochains numéros comme suite de la présente étude.(Note de la Rédaction).
