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THÉORIE DU CRÉDIT

Toute cette théorie, exclusivement relative au crédit de capital circulant, est illusoire et chimérique. Soient $A$, $B$, $C$, le marchand en détail, le marchand en gros et le fabricant dont nous parle Coquelin. $A$ ne possède pas de fonds de roulement ; il prend à $B$ des marchandises à crédit contre un effet qu’il paiera après la vente au consommateur. De deux choses l’une : ou $B$ possède son fonds de roulement et, pour le retrouver, après avoir livré des marchandises à $A$, il doit céder l’effet de $A$ à un capitaliste $L$ qui, en définitive, aura prêté à $A$ son fonds de roulement ; ou $B$ ne possède pas lui-même de fonds de roulement, et alors les marchandises livrées à $A$ étaient empruntées et $B$ a un effet à payer en circulation ; par suite de quoi il doit d’abord céder l’effet de $A$ au capitaliste $L$ qui aura toujours fait, en dernière analyse, le fonds de roulement de $A$ et employer le montant à acquitter son propre effet, puis ensuite reprendre à $C$ des produits à crédit contre un nouvel effet qu’il paiera, comme le premier, après la vente à $A$. Et de même en ce qui concerne la situation de $C$ par rapport à $B$. À côté de chaque entrepreneur qui n’est pas capitaliste, il y a un capitaliste, et les choses se passent comme si chaque entrepreneur non capitaliste empruntait de la monnaie au capitaliste pour acheter à un autre entrepreneur. Le mode ci-dessus décrit, dans lequel chaque entrepreneur achète en payant avec un effet qui s’escompte à un capitaliste, a le double avantage pour celui-ci qu’il voit, par l’effet escompté, qu’il prête bien du capital circulant et non du capital fixe et qu’il a deux signatures au lieu d’une ; mais c’est là une différence non de fond et seulement de forme. En réalité, il n’y a pas de crédit d’entrepreneur à entrepreneur ; il n’y a de crédit que de capitaliste à entrepreneur.

III

PRINCIPES GÉNÉRAUX DU CRÉDIT

11. Il est satisfait à cette première condition du crédit que le paiement des intérêts et la restitution du capital soient aussi assurés que possible dès que les entrepreneurs sont propriétaires fonciers ou capitalistes et affectent tout ou partie de leurs terres ou de leurs capitaux à la garantie spéciale ou générale de leurs emprunts. Aussitôt une partie des épargnes vient se mettre à leur disposition, sous forme de monnaie, pour être transformée en capi-