4 LE CARNET DES EDITEUI S
tions à la Bourse d'y laisser jusqu'à leur dernier sou et beau- coup y ont gagné de l'argent. C'est que l'on peut être malin en atfaires de Bourse sans être renseigné. 11 n'est même pas très avantageux d'être trop près de ceux qui sont dans le mouve- ment, parce que le mouvement c'est l'engrenage.
Au reste, fallait-il être si extraordinairement fin pour sup- poser qu'un titre ayant doublé de valeur, allait par ce fait même, courir vers de tels risques qu'il était préférable de réaliser le bénéfice qu'il avait déjà rapporté ? La Bourse n'échappe pas aux règles générales et loo ^/o de bénéfice, c'est tout ce qu'il y a de mieux. Il ne faut pas essayer de décrocher la lune. Il est arrivé, hélas, que la majorité des boursiers dûment sti- mulés par de mirifiques tuyaux, ont oublié ces règles salutaires et ont voulu tenir le coup : ils ont aussi rendu à la baisse, ce qu'ils avaient gagné à la hausse et le plus souvent davantage.
Il n'est même pas douteux que nombre de Banques ont fait de même et c'est pourquoi elles ont dû procéder à d'énormes amortissements pour faire disparaître de leurs bilans, les pertes enregistrées sur les participations et le portefeuille. Aujour- d'hui, le vent change et les meilleurs des titres sont tombés à des prix qui ne risquent plus rien. La hausse n'est pas loin.
La vérité est qu'il faut savoir changer ses positions d'après l'allure des événements, qu'il faut savoir acheter en baisse et vendre en hausse, et ne pas escompter une baisse indéfinie, comme le font en ce moment ceux qui ne trouvent rien de mieux à faire que d'employer leurs disponibilités en Bons de la Défense, ni une hausse indéfinie comme ceux qui, il y a deux ans, voyaient la Royal Dutch à loo.ooo france et la De Beers à 2.000. Et puis, il y a mieux que les tuyaux qui passent de bouche en bouche en se déformant ; rien ne peut suppléer à l'étude sérieuse de l'affaire à laquelle on veut s'intéresser et des conditions générales dans lesquelles se trouve l'industrie à laquelle elle appartient. Cette étude, les joueurs la dédaignent ; le capitaliste sérieux y trouve tout avantage.
LA BOURSE
Les dispositions ont été un peu meilleures à la Bourse durant les dernières séances sans cependant accuser une orientation très nette vers la reprise ; l'ensemble des faits et des éléments qui caractérisent la situation interni\,t!onale actuelle, ne s'y prête pas encore. Mais nos grandes valeurs industrielles ont montré beaucoup plus de résistance. Quant aux fonds et valeurs à change, ils se sont naturellement ressentis de la détente des devises. Le relèvement progressif du franc est d'ailleurs un indice d'une importance qui n'échappera pas.
LÉON VIGNEAULT
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