l’argot du lieu, des remorqueurs ou des leviers, parce que le reste de la cote suit plus ou moins l’impulsion donnée. Une fois le syndicat formé, les achats au comptant et à terme commencent ; ils se continuent au moyen de reports auxquels les grandes sociétés de crédit intéressées à l’affaire emploient les fonds des dépôts dont elles disposent. Les reports en ce cas sont d’autant plus dangereux qu’ils se pratiquent non pas seulement au Parquet, mais aussi à la Coulisse, et que la véritable situation des engagements à la hausse se dissimule[1]. Les meneurs éprouvent-ils des résistances, ils poursuivent le découvert en faisant escompter les titres que les baissiers ont eu l’imprudence de vendre sans avoir les moyens de les livrer, et la limitation des titres de certaines valeurs rend cette manœuvre facile[2]. La presse se met à signaler le mouvement[3] ; les pères de famille en quête d’un placement susceptible de plus-value commencent à acheter ; ils y sont d’autant plus encouragés que les spéculateurs de second ordre se sont mis dans le mouvement et l’exagèrent encore. Pendant ce temps les membres du syndicat vendent leurs titres peu à peu dans les hauts cours. Puis, quand le public a tout absorbé, le syndicat se liquide et la valeur abandonnée à elle-même retombe au prix réel qu’elle doit avoir. La hausse
- ↑ Les reports sont même faits parfois directement, sans l’intermédiaire d’un agent de change, par de grandes sociétés financières, notamment par le Crédit foncier, ainsi que l’a constaté M. l’inspecteur des finances Machart dans son rapport. Le caractère de ces opérations devient fort équivoque et il n’y a plus alors aucun frein, aucun contrôle à la spéculation.
- ↑ Les déports, qui se produisent alors, sont la preuve de la difficulté que les spéculateurs à la baisse éprouvent pour livrer des litres à la liquidation. A New-York, on appelle cette situation a squeeze. V. Gibson, the Stock Exchanges of New-York, London and Paris, p. 100.
- ↑ Dans la faillite de la Banque européenne en 1880, qui avait eu quelques mois d’une existence brillante, on trouva une dépense de 2.775.000 francs pour frais de publicité.
de résistance… En pareil cas, le syndicat maintient les cours en faisant à la Bourse toutes les contreparties aux achats et aux ventes du public à un cours déterminé… Tel a été le cas de l’action du Panama en 1886… Les syndicats de résistance sur le Panama s’expliquaient d’autant mieux que la Compagnie avait fait trois gros emprunts et qu’il était de son devoir, pendant qu’elle invitait le public à s’intéresser à sa cause, de se présenter en bonne posture. Une administration qui se laisserait décrier quand elle fait appel au crédit serait inintelligente. » Reproduit à titre de document par la Revue des Sociétés. année 1886, p. 123.
