des nations. Les importations et les exportations de titres se combinent avec les importations et les exportations de marchandises, quoique aucune statistique ne les constate[1].
La télégraphie électrique a rendu plus étroite cette communication des bourses. A New-York un nombre considérable de maisons ont la spécialité de faire des transactions sur les valeurs mobilières entre Wall Street et le Stock Exchange. En trois minutes, un télégramme est envoyé de Wall Street à Londres et la réponse est reçue à New-York. En un seul jour, en décembre 1886, dix mille messages furent ainsi échangés entre les deux bourses[2].
Le téléphone, qui constitue un progrès considérable sur le télégraphe, a eu pour résultat, d’après M. Neymarck, de niveler les cours des marchandises ou des valeurs entre les bourses qu’il relie. On est arrivé, par exemple entre Paris et Bruxelles, à la parité complète des cours, tandis qu’il y a quelques années des différences de prix donnaient encore lieu à des arbitrages.
V. — Dans tous les pays, les bourses se sont hiérarchisées autour d’une bourse principale, qui est seule en relations suivies avec les autres grandes bourses du monde. Les bourses des villes de second ordre ne se maintiennent qu’à la condition de se faire une spécialité, comme Bruxelles, par exemple, pour les actions de tramways et les obligations des villes étrangères. En Allemagne, Berlin, Vienne et Francfort sont devenus absolument prédominants depuis 1870. Stuttgart, Dresde et les bourses de la Suisse allemande n’ont qu’une importance locale. Aux États-Unis, les bourses de Boston, de Philadelphie, de Chicago sont les satellites très humbles de Wall Street. En France, Paris a tout attiré à lui ; les bourses de Lille, de Bordeaux, de Marseille, de Besançon, de Lyon n’ont plus d’importance que pour certaines
