autre opération commerciale, on peut user sagement ou déraisonnablement, honnêtement ou dans un but coupable.
XIII. — L’importance croissante des ventes à terme dans l’ensemble des opérations commerciales a amené les corporations commerciales, dont nous avons déjà parlé, à prendre diverses mesures pour en assurer l’exécution loyale. Elles ont dû surtout se préoccuper d’assurer : — 1° la liquidation régulière des affaires à terme ; — 2° l’exécution des engagements résultant de ces opérations, de manière à ce que les spéculateurs de bonne foi ne fussent pas les victimes de malhonnêtes gens.
La circulation des filières, en se prolongeant pendant un long espace de temps, équivalait à des opérations à terme sans délai déterminé. C’était donner une occasion à la fraude. Des courtiers peu scrupuleux pouvaient, en faisant entrer des acheteurs fictifs dans la filière, retarder son règlement de deux, trois ou quatre jours, et se réserver ainsi les chances d’une hausse ou d’une baisse pendant ces quelques jours. Pour remédier à ces abus, les corporations commerciales ont d’abord multiplié les époques de liquidation, de manière à ce qu’au moins les négociants qui ont contracté sur des mois éloignés aient le moyen de se couvrir au moyen d’arbitrages sur des termes plus rapprochés (§ 12). A Amsterdam, à la fin du xviiie siècle, il n’y avait dans l’année que quatre époques de liquidation[1] ; aujourd’hui, il y a une liquidation par mois sur toutes les bourses de marchandises. Même à Paris il y a des liquidations de quinzaine pour les sucres blancs et les farines douze marques. En même temps, les Boards of Trade, les Exchanges américains et anglais, en France les assemblées du commerce ont déterminé strictement les limites de la circulation des filières et empêché leur chevauchement d’un mois sur un autre.
Pour donner une sanction efficace à ces mesures, elles ont institué des liquidations centralisées dans lesquelles toutes les filières sont
- ↑ Accarias de Serionne, le Commerce de la Hollande (Amsterdam, 1768), t. II, p. 286.
