Cette opération remplace la prime à la baisse qui n’est pas traitée sur les valeurs.
Mais ici l’écart de la prime est et son importance est . Pour cette sorte de prime à la baisse, c’est donc l’écart qui est fixe et l’importance qui est variable, à l’inverse des primes à la hausse.
La probabilité de réussite est .
On engage cette opération dans l’espoir d’une forte baisse.
56. Achat ferme contre vente du double à prime. — Opération analogue à la vente d’un stellage.
Gain limité, risque illimité à la hausse comme à la baisse.
Le gain se produit dans l’intervalle , il est maximum au pied des primes, . Sa valeur est alors
L’opération est représentée par la droite quand est inférieur à et par la droite quand est supérieur à .
La probabilité de perte est .
Le spéculateur entreprend cette opération quand il croit à la stagnation des cours.
57. Vente ferme contre achat du double à prime. — Cette opération est analogue au stellage, elle est engagée par le spéculateur qui croit à un grand mouvement, soit en baisse, soit en hausse. C’est l’inverse de la précédente, le risque est limité, le gain illimité.
58. Achat d’une grosse prime contre vente d’une petite prime. — Par exemple, sur la rente 3 pour 100, achat d’une prime dont 1fr à l’écart contre vente d’une prime dont 0fr,50 à l’écart .
Opération à la hausse à bénéfices et à risques limités.
Au-dessous du pied de la grosse prime () les deux primes sont abandonnées, la perte est 0fr,50.
Au-dessus du cours , la perte diminue et elle s’annule au cours .