agricoles où l'on a prétendu pouvoir fonder des billets fesant office de monnaie, sur de solides hypothèques territoriales, et d’autres projets de même nature, se sont toujours écroulés en peu de tems, avec plus ou moins de perte pour leurs actionnaires ou pour le public. La monnaie équivaut à un billet de toute solidité et payable à l'instant ; elle ne peut en conséquence être remplacée que par un billet non-seulement d’une solidité parfaite mais payable à vue ; et, de tels billets, la meilleure de toutes les hypothèques ne peut servir à les acquitter.
Par la même raison, les lettres-de-cbange, appelées improprement par les banquiers papier de circulation, ne sont pas un gage suffisant pour des billets de confiance. Ces lettres-de-change, lorsque leur échéance est venue, se payent avec d’autres lettre-de-change payables à une époque plus éloignée, et qu’on négocie en fesant le sacrifice de l'escompte. L'échéance de ces dernières arrivée, on les paye avec d'autres payables plus tard et qu’on négocie également, et ainsi de suite : on perd chaque fois le montant de l'escompte ou l'intérêt. C'est une manière d’emprunter ; manière coûteuse, car elle occa-
