espèces, ou simplement pour relever les cours du papier, se réduisent tous à l’augmentation de l’encaisse métallique ou à la diminution des billets en circulation, et dans le premier cas un emprunt extérieur, dans le second un emprunt intérieur, sont la voie la plus prompte. Le cours forcé accordé au papier n’étant en somme qu’un emprunt déguisé, il va de soi qu’en remboursant cet emprunt, l’on peut sortir du papier-monnaie. Il ne suffit point toutefois de restaurer momentanément la circulation métallique, il faut pouvoir la maintenir une fois qu’elle est rétablie. Pour mettre fin au régime du papier-monnaie, deux conditions sont nécessaires, écrivait récemment ici M. Victor Bonnet[1] : l’équilibre financier à l’intérieur, une balance du commerce favorable à l’extérieur. Un état obligé d’emprunter chaque année pour couvrir les déficits de son budget, ne peut songer à rembourser son papier-monnaie, et, si d’autre part la balance du commerce lui est défavorable, s’il est tenu d’envoyer au dehors le peu de numéraire qui lui reste, il n’en peut retenir assez chez lui pour reprendre les paiemens en espèces. À ces deux conditions s’en doit ajouter une autre, la sécurité des intérêts, la confiance dans un lendemain assuré. C’est une erreur en effet de croire que l’or et l’argent ne disparaissent d’un état qu’en en franchissant les frontières; les métaux précieux n’ont pas besoin d’émigrer à l’étranger pour se faire rares dans un pays : ils n’ont qu’à se cacher. C’est ce qui se voit partout aux époques de crise, en temps de guerre ou en temps de révolution. Pour que les métaux précieux se montrent et s’étalent au jour, il faut qu’ils aient confiance dans la situation intérieure et extérieure d’un pays. Rien n’est timide comme la richesse, comme l’or en particulier : le ciel est-il menaçant, l’or, devenu tout à coup plus pesant, descend à des profondeurs où il disparaît; l’horizon politique est-il rasséréné, l’or comme allégé remonte peu à peu à la surface de la circulation. C’est là un phénomène économique, tout aussi bien établi et tout aussi facile à expliquer que les phénomènes physiques dont on répète à volonté l’expérience dans nos cabinets ou nos laboratoires. Quand un pays est tombé dans le cours forcé, la première condition, pour en sortir, c’est l’ordre à l’intérieur et la paix au dehors.
A la veille des complications actuelles, l’équilibre budgétaire de ses finances permettait à la Russie de songer au moyen d’abroger ou d’atténuer le cours forcé. La relation de ses exportations et de
- ↑ Une Expérience nouvelle du papier-monnaie, Revue du 15 novembre 1876.
